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董明珠的“秘密武器”:格力衍生品应用

   
来自:潮流家电网 发布日期:2018-1-22 13:53:58
近日,业内分析人士在公众号发表的一则《董小姐家的铜:格力电器的期货套期保值》文章在朋友圈引发关注,将目前全球大型国际化空调生产企业——格力电器的衍生品应用推向大众视野。
    近日,业内分析人士在公众号发表的一则《董小姐家的铜:格力电器的期货套期保值》文章在朋友圈引发关注,将目前全球大型国际化空调生产企业——格力电器的衍生品应用推向大众视野。
    消息缘起2017年4月份格力电器发布的《2017年大宗材料期货套期保值业务专项报告》,根据报告披露的具体操作过程,格力电器2017年拟开展的大宗材料套期保值品种包括铜、钢材等,涉及主要结算币种为人民币、美元;业务流动性安排为12亿元人民币。
    此外,业务主要使用现汇,额度比例及交易的杠杆倍数一般在10倍以内,到期采用差额平仓或实物交割的方式。
    众所周知,家电中含有大量铜材,主要存在于各类电线、冷凝管、带材、电动机、线路板和电子元器件中。这主要是由于铜材具有高导热、高能效、耐腐蚀以及抑菌等特点及性能,是家电核心部件材料的不二选择,可以有效降低家电产品能耗、延长寿命、降低维护成本。
    对大型家电生产企业来说,这也意味着原材料库存风险与成本水平线,而这又和高铜耗企业效益息息相关。
    曹有明认为,如果企业在原材料价格上涨之时,进行套期保值操作,利用期货市场提前锁定原材料的成本,则可以明显改善企业的经营业绩、提升企业的竞争力。例如,像格力电器这样需要消耗大量铜的制造业企业来说,在本轮铜大幅上涨之前,进行套期保值操作,可以有效地降低铜的采购成本,从而提升产品的竞争优势和企业的绩效,同时也可以提升企业抗击下游产品价格波动的风险。
    值得注意的是,大型企业参与期货套期保值,却是一些投资者眼中的洪水猛兽,有人就认为,规模化企业的大量套保单可能会加剧盘面波动或操纵期货盘面价格。这一说法是否站得住脚?
    姜兴春告诉中国证券报记者,当然,大型企业套期保值因为套保品种本着相同或者相近原则,而有些品种持仓量和交易量有限,品种活跃度和深度可能会影响到企业套期保值的绩效,企业头寸较大建仓或者平仓离场也可能会对盘面造成大的波动。但在螺纹钢、铜等绝大多数品种面前,这种影响微乎其微,毕竟企业套期保值建仓或者平仓不像投机那样,集中连续下单。
    曹有明分析,目前,活跃的期货品种如铁矿石、螺纹钢、铜等,成交量巨大,换手率比较高,再大的企业进行套期保值也很难对期货盘面产生非常明显的影响,除非是套保头寸短时间集中入场,超越市场本身的承载力。不过,对于不太活跃的品种,由于日内成交量较小,大型企业的套保单入场,可能会加剧一些盘面波动,但也不至于造成操纵市场。长期来看,如果企业进行期货套期保值造成市场的扭曲,市场的投机力量也会使得市场自我修复。
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